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　　中国黄金网

　　合座来看，在好意思联储降息带动黄金交游型怒放式指数基金（ETF）需求回升、央行什物购金趋势捏续的共同鼓励下，2025年海外金价预想仍将保捏上涨态势，有望上攻至3000好意思元/盎司上方。但短期内上行趋势收缩，商场不合加重，可能仍以漂泊为主。

　　好意思国步入降息周期，投资需求有望带动海外金价进一步走强。从货币策略旅途上看，现时好意思国破钞者物价指数（CPI）与核心CPI已回落至2.6%和3.3%，已接近历史核心水平，重复现时好意思国普及36万亿好意思元的国债界限难以与高利率环境共存，预想降息进度仍将延续，2025年有望降息50个基点至100个基点，同期十年期好意思债收益率亦有望从现时4.5%左右高位下行，对海外金价组成较为有劲的支持。

　　凭据历史数据，黄金ETF的需求往往只在联邦基金利率骨子下调后出现回升，同期每25个基点降息将带来寰球黄金ETF增捏60吨。笔者预想跟着好意思联储继续降息，ETF增捏这一趋势将在2025年获取延续，从而支持海外金价泄露。

　　央行购金力度仍有望延续，为海外金价托底。在往日几十年间，黄金在寰球央行总储备的占比捏续着落，从1970年的近40%着落到2010年的6%。可是，自2011年以来稳步攀升，上涨至2023年的11%，终点是2022年俄乌突破以来出现较快回升。笔者合计，这主要源于商场对好意思国债务界限不停扩大和孤单成见昂首的概括影响。

　　2024年前三季度，寰球央行所有这个词购金694吨，与2022年同期捏平，保捏了较快增速。同期，凭据寰宇黄金协会对寰球70家央行的看望，近3成受访央行筹办在畴昔12个月内增多黄金储备，创下2018年开动央行购金看望以来的最高水平。

　　2024年以来海外金价录得大幅上行，已对前述降息周期及央行捏续购金利好进行了提前体现，预想短期内漂泊消化卖盘后，将重启新一轮上行。2025年有望上行至3000好意思元/盎司左右，续创历史新高。后期要点温雅特朗普施政策略及好意思联储降息旅途。

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